موسكو – (رياليست عربي): كان سعر الذهب في السوق يتوازن حول أعلى مستوياته التاريخية في الشهر الماضي، أصبح المعدن الثمين أحد الأصول القليلة التي تتحمل ضربة التهديد بركود عالمي جديد، على عكس النفط، على سبيل المثال، المدعوم فقط بتخفيضات إنتاج قوية من أوبك +، فلماذا تتزايد تكلفة الذهب وما إذا كان يمكن ربط هذه العملية بالبحث عن بدائل للدولار الأمريكي؟
على مدار العشرين عاماً الماضية، كان سعر الذهب ينمو باطراد. إذا لامست علامة 300 دولار للأونصة في عام 2001، فقد ارتفعت منذ ذلك الحين سبع مرات تقريباً، يظهر أفضل أداء لجميع الأصول فقط من خلال العملات المشفرة وأسهم شركات التكنولوجيا الفائقة (وليس كلها)، كما لا يوجد شيء غريب في هذا، إذا نظرت إلى هيكل السوق لهذا المعدن.
لا يزال للذهب استخدام صناعي واسع، والذي يتراجع بشكل تدريجي للغاية بمرور الوقت، على الرغم من تطور التكنولوجيا. لذلك، في عام 2005، استهلك قطاع التكنولوجيا الفائقة في الصناعة العالمية 440 طناً من الذهب، في عام 2021 – 330 طناً، ومن ناحية أخرى، ارتفع الطلب على المجوهرات بشكل كبير: ويرجع ذلك إلى النمو السريع للاقتصادات الآسيوية ( في المقام الأول الهند والصين)، حيث كان يُعتبر الذهب تقليدياً عنصراً للادخار، بما في ذلك في شكل مجوهرات، لكن المحرك الرئيسي لحركة أسعار المعدن النفيس في العقود الأخيرة هو قطاع مختلف تماماً.
حوالي 20٪ من الذهب المستخرج في التاريخ موجود الآن في خزائن البنك المركزي، هذه احتياطيات هائلة، تشكلت إلى حد كبير في السنوات الأخيرة أيضاً، ولكنها لم تكن كذلك دائماً، في التسعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين، باعت البنوك المركزية الذهب بنشاط، على سبيل المثال، في عام 1992 وحده، باعوا ما مجموعه أكثر من 600 طن من الذهب، في عام 2005، تم كسر هذا الرقم القياسي أيضاً.
بالإضافة إلى ذلك، حدث تغيير حاد في الوضع في عام 2008 على خلفية الأزمة المالية العالمية. في مكان ما منذ عام 2006، بدأ سعر الذهب في الارتفاع تدريجياً، بينما قبل ذلك، على خلفية المبيعات في البنوك المركزية، انخفض سعره (المعدل للتضخم) بالقرب من أدنى مستوياته التاريخية، ثم انعكس الاتجاه، منذ عام 2010، عندما تجاوزت الأونصة لأول مرة في التاريخ 1000 دولار، في حين ظل صافي مشتريات الأوراق المالية العالمية في منطقة إيجابية ثابتة، بمتوسط 500 طن سنوياً.
إذا قمنا بتحليل صافي المشترين للجزء الماضي بأكمله من القرن الحادي والعشرين، فإن القيادة في هذه القائمة تنتمي إلى روسيا، التي اشترت 1888 طناً من الذهب على مدار 23 عاماً (28٪ من إجمالي المشتريات). في المرتبة الثانية يأتي بنك الشعب الصيني (1552 طناً، 23٪)، في المرتبة الثالثة تركيا (541 طناً، 8٪)، أما في بداية عام 2023، كانت سنغافورة هي الأكثر نشاطاً في هذا السوق، حيث اشترت 69 طناً، واشترت الصين 58 طناً، وتركيا – 30 طناً، وأظهرت الدول الآسيوية الطلب الرئيسي كما في العام الماضي، في روسيا، وفقاً للبنك المركزي، انخفض احتياطي الذهب بمقدار 8 أطنان، وهو ما قد يكون بسبب سك العملات المعدنية.
لكن وعلى الرغم من عمليات الشراء العنيفة من قبل روسيا والبنوك المركزية الآسيوية، فإن دول “الغرب الجماعي” لا تزال هي الحراس الأكبر للذهب. تمتلك الولايات المتحدة أكثر من 8.1 مليون طن من الذهب، تليها ألمانيا وإيطاليا وفرنسا. وتجدر الإشارة إلى أن الذهب في احتياطياتها من الذهب والعملات الأجنبية، يحتل أكثر من نصف الأصول، بينما في روسيا يزيد قليلاً عن 21٪، وفي الصين 3.3٪، وفي الهند حوالي 7٪.
بالتالي، إن الذهب ليس مجرد سلعة، إنه أكثر من ذلك بكثير، ظاهرة كاملة، يعد هذا أحد الأصول الدفاعية التقليدية في حالة وجود مخاطر سياسية واقتصادية خطيرة ونمو مرتفع في الأسعار، كما أن سعره يتأثر بعوامل أوسع نطاقاً وحتى معاكسة مقارنة بالمواد الخام.
الآن ينظر العديد من اللاعبين في السوق إلى نمو أسعار الذهب كجزء من التراجع التدريجي عن الدولار في التجارة العالمية، على الرغم من أن الدفع مقابل المعاملات الدولية بالمعادن الثمينة يعد خطوة باهظة وفقاً لمعايير اليوم، فقد يكون للذهب دور في هذه العملية، وذلك بالنظر إلى أن موضوع إزالة الدولرة أصبح الآن شائعاً للغاية في روسيا وفي عدد من البلدان النامية الأخرى، فإن شراء الذهب وامتلاكه يتيح لك تقليل المخاطر التي قد ترتبط بوجود الدولار الأمريكي في هيكل الصرف الأجنبي، ومع ذلك، كما أظهرت تجربة روسيا، في حالة العقوبات الخارجية الشديدة، يمكن أيضاً إعاقة بيع الذهب من الاحتياطيات بشكل كبير.
