موسكو – (رياليست عربي): احتياطات النقد الأجنبي العالمية تنفد الآن بمعدل غير مسبوق، حيث ينفق البنك المركزي في عدد من البلدان مبالغ ضخمة من الأموال لدعم العملات الوطنية، هذا العام وحده، فقدت تلك الدول تريليون دولار.
تتراجع احتياطيات النقد الأجنبي العالمية بأسرع وتيرة في التاريخ، وفقاً لتقديرات وكالة “بلومبرج”، فقد انخفض هذا العام بنسبة 7.8 ٪، أي بمقدار تريليون دولار، إلى 12 تريليون دولار.
ويعزى جزء من هذا الانخفاض إلى تقلبات أسعار العملات، وبالتالي، ارتفع الدولار الأمريكي، إلى أعلى مستوى له في 20 عاماً هذا العام مقابل العملات الاحتياطية الأخرى، مثل اليورو والين، ونتيجة لذلك، انخفضت القيمة الدولارية لممتلكات هذه العملات في الاحتياطيات بشكل كبير.
![](https://arabic.realtribune.ru/img/uploads/2022/10/بورصة-الصين-1024x576.jpg)
ولكن هناك سبب آخر: بسبب المشاكل العالمية والركود المتزايد، واضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع التضخم، كان على البنوك المركزية العالمية أن تنفق بنشاط الاحتياطيات لدعم الاقتصاد وحماية العملات الوطنية من الانخفاض.
الصدارة
يأتي عُشر الانخفاض في الاحتياطيات العالمية هذا العام من الهند، التي خسرت احتياطياتها 96 مليار دولار في تسعة أشهر وتقف الآن عند 538 مليار دولار، ووفقاً للبنك المركزي الهندي، كان ثلثا هذا الانخفاض المثير بسبب تقلبات أسعار الصرف، والباقي – لدعم الروبية الهندية، وفي سبتمبر، انخفضت قيمته قدر الإمكان مقابل الدولار الأمريكي، وفي عام واحد فقط ضعفت أمام العملة الأمريكية بنسبة 9٪ تقريباً.
![](https://arabic.realtribune.ru/img/uploads/2022/10/الهند-1024x577.jpg)
كما تم حرق الاحتياطيات بنشاط من قبل اليابان، في سبتمبر، تدخل البنك المركزي الياباني، وألقى بحوالي 20 مليار دولار في السوق، والتهم هذا الإجراء ما يقرب من 19 ٪ من احتياطيات النقد الأجنبي للبلاد، كما انخفض احتياطي النقد الأجنبي التشيكي بنفس المقدار نتيجة لتدخلات النقد الأجنبي، وباكستان فقدت 42٪ من احتياطياتها منذ بداية العام، أما المبلغ المتبقي وقدره 14 مليار دولار فهو بالكاد يكفي لتغطية ثلاثة أشهر من الواردات.
حلول آنية
إن إنفاق احتياطيات البنك المركزي للمحافظة على أسعار صرف العملات الوطنية هو ممارسة معيارية تم استخدامها لسنوات عديدة، ومع ذلك، هذا لا يعمل دائماً.
استخدام الاحتياطيات هو إجراء مضاد للأزمة للبنوك المركزية لمنع انهيار العملة الوطنية، في مواجهة هروب رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة على خلفية التباطؤ الاقتصادي، وقفزة التضخم وارتفاع أسعار الطاقة، تنخفض عملات هذه الدول، كما يعيق المنظمون هذه العملية من خلال توفير إمدادات إضافية للسوق من خلال بيع الاحتياطيات، كما يقول سيرجي كونيجين، كبير الاقتصاديين في بنك الاستثمار سينارا.
![](https://arabic.realtribune.ru/img/uploads/2022/10/بنك-باكستاني-1024x576.jpg)
ومع ذلك، كما يوضح المحلل، فإن مثل هذه السياسة ليست حلاً سحرياً، لأن الاحتياطيات قيمة محدودة، كقاعدة عامة، يبدأ المستثمرون باللعب ضد البنوك المركزية والفوز، وعملات البلدان النامية، نتيجة لذلك، لا تتعزز.
عامل قلق
حتى الآن، حجم الاحتياطيات المتبقية كافٍ تماماً، القلق هو أنه من غير المعروف كم من الوقت ستستغرق البنوك المركزية للتدخل في عملية تثبيت العملات المحلية، وكذلك ما إذا كانت الاحتياطيات ستنفد قبل أن يصل الاحتياطي الفيدرالي إلى المستوى المستهدف للسعر (أدت الوتيرة السريعة لرفع أسعار الفائدة من قبل المنظم الأمريكي لمكافحة التضخم إلى زيادة حادة في الدولار مقابل جميع العملات تقريباً).
كما يمكن أن يتصاعد الوضع في نهاية المطاف إلى أزمة مالية عالمية، التراجع الحالي في احتياطيات النقد الأجنبي العالمية للعام بنسبة 7.8٪ ليس حرجاً بعد، يحذر الخبير الاقتصادي من أن بعض الدول الفردية من المحتمل أن تواجه استحالة استقرار العملة الوطنية بسبب عدم كفاية الأموال.
![](https://arabic.realtribune.ru/img/uploads/2022/10/الغرب-1024x576.jpg)
التخفيض المفرط في احتياطيات الذهب محفوف بحقيقة أن البلاد لن تكون قادرة على تلبية الاحتياجات الحيوية من خلال الواردات وخدمة التزامات الديون الخارجية، ومن السابق لأوانه القول إن التخفيض الحالي في الاحتياطيات يمكن أن يؤدي إلى عواقب غير عادية، لأن معظم البنوك المركزية لا تزال لديها احتياطيات كافية للتدخل إذا لزم الأمر، كما يقول إيفجيني شاتوف، الشريك في كابيتال لاب.
الوضع الروسي
إن احتياطيات النقد الأجنبي في روسيا آخذة في الانخفاض، ولكن ليس بسبب تدخلات النقد الأجنبي، بل بسبب العملية الخاصة والعقوبات، ما يقرب من نصف الاحتياطيات الدولية لروسيا مجمدة الآن، اعتباراً من 18 فبراير 2022، تم تسجيل أعلى حجم للاحتياطيات الروسية على الإطلاق – 643.2 مليار دولار، وفي 7 أكتوبر، وفقاً للبنك المركزي، بلغت الاحتياطيات 548.7 مليار دولار، وحتى الآن، لم يتم تجديد الاحتياطيات.
في السابق، ذهب جزء من الميزان التجاري الإيجابي لزيادة احتياطيات البلاد من الذهب والنقد الأجنبي، لكن بعد التجميد وفي ظل ظروف الحصار الاقتصادي، أصبح هذا غير مناسب، ومع ذلك، وفقاً لبعض الاقتصاديين، يختلف موقف روسيا عن العديد من البلدان.
![](https://arabic.realtribune.ru/img/uploads/2022/10/الروبل-1024x576.jpg)
الاحتياطات الروسية حتى مع الأخذ في الاعتبار التجميد بسبب العقوبات، هي من بين أكبر الاحتياطيات في العالم، وليس لدينا أي ديون عملياً، والروبل آخذ في الازدياد، بالإضافة إلى ذلك، فإن العمليات بعملات دول الناتو لا معنى لها بالنسبة لنا، في ظل ظروف ميزان المدفوعات الإيجابي القياسي، لا شيء يهدد احتياطياتنا – كما يقول ألكسندر نيفيروف، دكتور في الاقتصاد.
ومع ذلك، يؤكد الخبراء أن الاحتياطيات المتاحة لن تكفي إلا بالتخطيط السليم والاستخدام الرشيد.
وفقاً للمستثمر والمستشار المالي تاتيانا فولكوفا، فإن قيادة البلاد تدرس حلولاً محددة حيث يمكن العثور على المزيد من الأموال، لكن هذه العملية ليست بلا نهاية، كما سيعتمد كل شيء على المدة التي سيتطور فيها الصراع الجيوسياسي، إذا كانت هذه قصة قصيرة الأجل ستستمر من 3 إلى 4 أشهر، فستكون هناك بالطبع موارد كافية، إذا كنا نتحدث عن مواجهة طويلة الأمد، فالمستقبل مجهول.