واشنطن – (رياليست عربي): في بداية الشهر، حذر العديد من الشخصيات المعروفة في عالم المال الولايات المتحدة من تراكم المزيد من الدين العام، على سبيل المثال، وصف الخبير المالي والفيلسوف نسيم طالب موقف الدين العام بأنه “دوامة الموت”، كما توقع رئيس أكبر بنك في أمريكا، جيه بي مورجان، حدوث “انتفاضة” في الأسواق المالية العالمية مع الحفاظ على الديناميكيات الحالية.
وأصبح مؤلف البجعة السوداء نسيم طالب مشهوراً في عالم المال بصفته المتداول الذي استفاد من انهيار سوق وول ستريت عام 1987، وبعد عقود، تنبأ بدقة بالأزمة المالية العالمية لعام 2008، ومع ذلك، لم يشارك أفكاره حول موضوع الدين الوطني في كثير من الأحيان، لكن في الأسبوع الماضي، تحدث طالب بقسوة شديدة، وأضاف أنه ما دام الكونغرس يرفع سقف الدين بشكل متكرر خوفاً من العواقب المترتبة على “القيام بالشيء الصحيح” (أي الحد من الإنفاق)، فسوف تتشكل دوامة الديون عاجلاً أم آجلاً. وخلص إلى أن “دوامة الديون هي دوامة الموت”.
ووفقاً له، فإن أزمة الديون المستقبلية ستكون بمثابة “بجعة بيضاء” (أي حدث متوقع ومتوقع تماما، على عكس “البجعة السوداء” – وهي أزمة لا يمكن لأحد أن يعرف عنها مقدما). ورغم أن طالب لم يحدد العواقب الدقيقة لمثل هذا الحدث، إلا أنه قال إن عجز الميزانية الأمريكية والاقتصاد ككل أصبحا أكثر عرضة لمجموعة متنوعة من الصدمات. وبحسب الفيلسوف المالي، فإن الخروج من هذه الأزمة لن يكون ممكنا إلا بمعجزة.
كما تحدث جيمي ديمون قبل أيام عن العواقب الكارثية للوضع مع الدين الوطني، وقال رئيس بنك جيه بي مورجان إن الرسم البياني لنمو الالتزامات يشبه عصا الهوكي، حيث يفسح الخط الأفقي المجال فجأة لخط عمودي، ووفقاً له، فإن النظام المالي الأمريكي الآن هو عبارة عن سيارة تسير نحو الهاوية بسرعة 90 كم / ساعة، إذا لم يتم تصحيح الوضع في المستقبل المنظور، فسوف تواجه الولايات المتحدة “انتفاضة” حقيقية في الأسواق المالية (ربما كان المصرفي يقصد رفض المستثمرين شراء سندات الخزانة الأمريكية – سندات الخزانة)، كما اعترض على حقيقة أن الحكومة تقترض الآن حوالي 6.5% من الناتج المحلي الإجمالي سنوياً، في حين أن هذا الرقم في السنوات الماضية، حتى أثناء فترات الركود، لم يتجاوز 3-4%.
بالإضافة إلى الرجلين الماليين المذكورين أعلاه، تحدث وزير الخزانة الأمريكي السابق روبرت روبن في يناير عن موضوع الدين القومي الأمريكي، الذي وصف وضع الاقتصاد الأمريكي بـ “الرهيب” بسبب العجز الهائل، وكذلك فيليب نائب الرئيس، رئيس إحدى أكبر الشركات الاستثمارية في العالم، بلاك روك هيلدبراند، الذي يعتقد أن أعباء الديون الضخمة تهدد مكانة الدولار باعتباره العملة الاحتياطية العالمية.
في السابق، أصدر بنك الاستثمار جولدمان ساكس مراجعة للوضع التهديدي مع نمو الديون غير المنضبط، وفي أكتوبر فقط، قامت وكالة التصنيف فيتش لأول مرة بتجريد التصنيف الائتماني من الحد الأقصى للتصنيف AAA، على الرغم من أن تصنيف AA+ الحالي أقل بدرجة واحدة فقط ويتوافق مع مستوى موثوق للغاية، فقد تبين أن رمزية هذه الخطوة مهمة جداً ولنلاحظ أنه عندما اتخذت إحدى الوكالات الثلاث الكبرى الأخرى، وهي وكالة ستاندرد آند بورز، نفس الخطوة قبل 12 عاماً، أثار ذلك غضباً عاماً بين الطبقة السياسية في أميركا، والآن تم اتخاذ إجراءات مماثلة كأمر مسلم به.
وجدير بالذكر أنه تاريخياً كان موضوع الدين الوطني الأمريكي حساساً للغاية طوال الأعوام الثلاثين الماضية على الأقل، لقد كان هناك دائماً قلق بشأن الارتفاع المستمر في الاقتراض والأرقام المطلقة المبهرة، ولكن بشكل عام لم يتقاسمه سوى عدد قليل من المستثمرين المحترفين، في النصف الأول من التسعينيات، أصبح الدين العام موضوعاً للمناقشة على مستويات حكومية عالية لأول مرة منذ فترة طويلة، وقد اتخذت إدارة بِل كلينتون عدداً من الخطوات لخفض الدين، وقد انخفض الدين قليلاً، على الأقل نسبة إلى حجم الاقتصاد الأميركي، بعد ذلك، وحتى أوائل عشرينيات القرن الحالي، كان الدين الوطني موضوعاً مفضلاً لدى بعض المدونين الماليين ذوي وجهات النظر المحافظة والتحررية، وكذلك مستثمري الذهب – ولكن لا شيء أكثر من ذلك.
ما الذي تغير؟ والواقع أن هناك زيادة في الديون بنسب هائلة بالأرقام المطلقة، وفي عام 1993، بلغ إجمالي التزامات الولايات المتحدة تجاه الدائنين (بدون احتساب الاقتراض بين الحكومات) نحو 4 تريليون دولار، وبحلول نهاية عام 2023، وصلت إلى 34 تريليون دولار، بزيادة 8.5 مرة. ومع ذلك، فإن الأرقام الفلكية في حد ذاتها لا تعني أي شيء، ففي نهاية المطاف، على مدى السنوات الثلاثين الماضية، كان نمو الديون عموماً 12 ضعفاً، والأهم من ذلك بكثير هو نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي – وهنا كل شيء أكثر خطورة.
بالتالي، إن القلق الأكبر بين المستثمرين والمحللين هو الديناميكيات الحالية. منذ بداية الجائحة، لم ينخفض عجز الموازنة إلى أقل من 5% من الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من أنه كان ينبغي تقليص تدابير مكافحة الأزمة بالفعل، ولم نسمع عن هذا الأمر لأنه في الماضي، لم يحدث عجز كبير إلا خلال فترات الأزمات، عندما اضطرت الحكومة إلى اتباع سياسات معاكسة للدورة الاقتصادية، وبدون أي قرارات قوية الإرادة، فإن هذا الرقم لن ينخفض.
وإذا استمرت الاتجاهات الحالية، فسوف تحدث مثل هذه الأحداث في كثير من الأحيان حتى تصبح في النهاية حالة طبيعية للسوق، وبعد ذلك لن يكون هناك سوى خيارين لتطور الأحداث: تسييل الديون من خلال انفجار تضخمي أو التخلف عن السداد الطوعي، وسوف تكون كلتا الخطوتين قاتلتين لكل من النظامين الماليين الأميركي والعالمي.